2013年，整個(gè)商品市場(chǎng)經(jīng)歷了大規(guī)模的資金流出，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)同樣難以避免。而進(jìn)入2014年之后，受到產(chǎn)區(qū)極端天氣和地緣政治因素的影響，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)走高，資金流入明顯。
年初至今全球新興市場(chǎng)正面臨資金流出的風(fēng)險(xiǎn)，資金在加速流進(jìn)歐美股市的同時(shí)也在流進(jìn)外盤(pán)商品市場(chǎng)。美國(guó)商品期貨期權(quán)交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，諸如大豆、咖啡等舌尖上的商品吸引了投機(jī)者的巨額買(mǎi)單，年初以來(lái)均上漲明顯。
資金流入推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格
即使處在商品熊市之中，在供應(yīng)出現(xiàn)短缺預(yù)期的情況下，農(nóng)產(chǎn)品依然可以獲得短暫的強(qiáng)勢(shì)上漲。
數(shù)據(jù)顯示，今年2月，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨集體上漲，其中大豆期貨漲幅10.3%，為2012年7月來(lái)最大；玉米大漲5.2%，為2013年1月來(lái)最大月度升幅。
洲際交易所（ICE）農(nóng)產(chǎn)品在2月份也多數(shù)上漲，其中原糖期貨漲5.92%，咖啡期貨累計(jì)漲幅更是達(dá)到42%，創(chuàng)下了自1994年6月以來(lái)的新高。進(jìn)入3月份之后，這種上漲勢(shì)頭并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。
今年巴西嚴(yán)重的旱情導(dǎo)致全球咖啡短缺，ICE咖啡期貨價(jià)格從年初至今漲幅超過(guò)80%，漲幅居標(biāo)普高盛商品現(xiàn)貨指數(shù)GSCI追蹤的24種商品首位。
上周五，ICE-5月阿拉比卡咖啡期貨報(bào)收每磅1.9685美元，創(chuàng)下將近20年來(lái)最大六周漲幅；英國(guó)倫敦國(guó)際金融期貨及期權(quán)交易所(LIFFE)-5月羅布斯塔咖啡報(bào)每噸2099美元，同樣維持在一年高位附近。
巴西是全球最大的咖啡出口國(guó)，全球四成消耗的咖啡都產(chǎn)自巴西。2月底，巴西國(guó)家氣象研究所INMET表示，巴西東北部地區(qū)正遭遇至少半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重的干旱襲擊。為此，多家機(jī)構(gòu)分析師均下調(diào)了今年巴西咖啡收成的預(yù)期，并上調(diào)了價(jià)格預(yù)期。
分析人士認(rèn)為，除了巴西干旱影響供應(yīng)之外，新興市場(chǎng)的咖啡需求增加也是咖啡期價(jià)上漲的重要因素。
此外，巴西的干旱同樣影響了大豆供應(yīng)。華聯(lián)期貨分析指出，美盤(pán)此輪上漲的基礎(chǔ)在于美國(guó)大豆出口量大導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張。南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，干旱已經(jīng)對(duì)巴西大豆造成了無(wú)可挽回的減產(chǎn)損失，這已然成了炒作，受此影響，美豆主力合約接連走高。
全球領(lǐng)先的油類(lèi)研究機(jī)構(gòu)油世界2月份預(yù)計(jì)，2013/14年度巴西大豆產(chǎn)量為8500萬(wàn)噸，低于1月預(yù)估的8950萬(wàn)噸；中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將自上年度的1260萬(wàn)噸降至1200萬(wàn)噸；印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)將自1100萬(wàn)噸降至970萬(wàn)噸。
在產(chǎn)量下滑因素影響下，投資人對(duì)全球供應(yīng)緊張的預(yù)期進(jìn)一步升溫，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上周五上揚(yáng)至近六個(gè)月高位。
荷蘭合作銀行報(bào)告稱(chēng)，從上年結(jié)轉(zhuǎn)的美國(guó)大豆供應(yīng)極其緊張，支持了目前豆價(jià)走強(qiáng)。另外，中國(guó)持續(xù)采購(gòu)大豆，也支持了大豆市場(chǎng)，而中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月份中國(guó)進(jìn)口大豆481萬(wàn)噸，1至2月進(jìn)口總量為1072萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)40%。
全年投資回報(bào)或仍為負(fù)
與基本金屬受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的憂慮打壓不同，農(nóng)產(chǎn)品本輪價(jià)格上漲更多地是依賴(lài)于農(nóng)產(chǎn)品大國(guó)巴西出現(xiàn)的極端天氣導(dǎo)致的供應(yīng)下滑預(yù)期，而一旦供應(yīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)將面臨資金流出的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)自2012年中期以來(lái)就開(kāi)始大幅提升，今年2月份的平均指數(shù)更超過(guò)208點(diǎn)，環(huán)比升高2.6%，這是過(guò)去兩年來(lái)出現(xiàn)的最高月度漲幅，而這主要還是受到巴西、美國(guó)等主要糧食出口國(guó)惡劣天氣事件以及國(guó)際市場(chǎng)需求增加的影響。
糧農(nóng)組織高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾佩上周指出，國(guó)際交易的一攬子食品類(lèi)商品價(jià)格制定的糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)顯示，除肉類(lèi)價(jià)格略有下跌之外，所有食品類(lèi)別的價(jià)格近期均出現(xiàn)上漲。
但是就整個(gè)2014年農(nóng)產(chǎn)品投資回報(bào)而言，一位大宗商品市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示：“農(nóng)產(chǎn)品全年投資回報(bào)如何，還將取決于今年夏秋兩季的全球市場(chǎng)供應(yīng)情況，近期的上漲主要是受極端天氣推動(dòng)，從全年情況來(lái)看，投資回報(bào)難以樂(lè)觀。”
高盛此前發(fā)布的2014農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告認(rèn)為，2014年商品價(jià)格整體將會(huì)下跌約3.0%，而農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)將是表現(xiàn)最糟糕的商品市場(chǎng)，能源以及工業(yè)金屬收益將高于農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，農(nóng)產(chǎn)品商品價(jià)格下跌幅度將達(dá)到11%。
摩根大通2014商品策略也指出，維持整體看空農(nóng)產(chǎn)品，基于未來(lái)供應(yīng)擔(dān)憂的消退，預(yù)計(jì)GSCI農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)將繼續(xù)下跌。
“雖然黑海地區(qū)的地緣政治緊張局勢(shì)加大了市場(chǎng)的不確定性，但是幾個(gè)主要生產(chǎn)國(guó)的豐收很可能會(huì)增加供應(yīng)，并導(dǎo)致2014年全球玉米、小麥、大米和大豆庫(kù)存的增加?！奔Z農(nóng)組織在本月初發(fā)布的《農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)信息系統(tǒng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)》這樣認(rèn)為。
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